冷眼分享集-刻舟求剑要不得 (第5 篇)

刻舟求剑要不得 (第5 篇)

Sat, 16 Oct 2004

我写股票投资专栏，写了三十多年，我的主张，三十年不变，其中之一就是反对投机，主张长期投资。
我最近出版的“30 年股票投资心得”一书，最后一篇为“一万如何变百万”，我举了五个例
子：马来亚银行、大众银行、丰隆贷款、OYL 和东方实业，证明长期投资，可以致富。
买进这五家公司的股票，平均收藏30 年，一万令吉可以变成一百万令吉。
我以30 年为标准，是假设一个人由25 岁开始工作，到55 岁退休，刚好工作了30 年。假设
他在进入职场投资一万令吉于上述五家公司之一，到他退休时他已是百万富翁。
最近我与一个做律师的朋友用午餐，他告诉我他20 年前花数万令吉买进一批云顶的股票，收
藏了一两个月卖掉，赚了一万多令吉，他高兴得不得了，假如他收藏至今，这批股票价值超过三百万令吉。
10 年前，他在机场遇见一名银行家，该银行家对他说：假如他投资10 万令吉于该银行的股票，他退休时将有足够的钱渡晚年。
他听从该银行家的话，以10 万令吉买进该银行的一批股票，紧握不放，10 年后的今天，该批股票价值一百万令吉。
这名曾在股市翻过筋斗的前辈律师的结论是：长期投资是致富的最佳途径。
大家知道，跟陈水扁争台湾总统宝座的连战，是台湾富豪之一，身家数十亿，我最近看到一份有关他发迹的资料，令我感到惊异的是连战并不像王永庆等人有自己的事业，他的家族只是买进好股及地点优良的地皮，紧握不放，经数十年，靠股票与地产的增值成为巨富。
由于我一而再地强调长期投资，就给人一个错误的印象，就是我主张买进一万令吉的股票后，锁在保险箱，不理不睬，30 年后打开保险箱，发现他已成为百万富翁。这个印象，似乎已深入人心，牢不可破。我最近在吉隆坡、槟城和新山举行免费的股票投资心得分享会，目的是要跟大家分享我30 年的投资心得，希望有助于散户减少错误。在分享会上，不断的有人质疑紧握股票30 年，是不是明智之举。
读者这样质疑，是无可厚非的，因为纪录显示，在30 年中能保持技续成长纪录的公司，少之
又少，我所举的五个例子，是非常特殊，也是“极品”股。在900 多家上市公司中，在30 年
后，有可能成为“一万变百万”的公司，毕竟是少之又少，不是每一个投资者都有那么神奇的眼光，或是那么好的运气，买到这种股票。
在30 年的漫长岁月中，许多公司经不起考验，早已消失无踪，近年来百家上市公司被列为
PN4，就是很好的例证。假如你买到这样的公司，早已血本无归，更不要说“一万变百万”了。
照这样说法，我岂不是自打嘴吧？
请允许我先在这里讲一个小故事：

古代有一个楚国人，坐船过河，船行至河中央，他一不小心，背着的一把剑掉进河里，他马上在利剑落水的船边，做了一个记号，船靠岸后，他才从记号的地方下水找剑。问题是船继续前进，剑却留在落水的地方，两者相距已数里，他当然找不到剑，这个故事的成语叫“刻舟求剑”。
股票投资，最忌刻舟求剑。
股票就是公司的股份，好比是船。
公司做生意，好比渡河的船，不断的前进，不断的在变化，剑好比是公司的盈利。
当我们买进公司的股份时，我们是根据当时的环境来预测公司的盈利。
如果环境保持不变的话，我们所预测的盈利当然会准确地出现。就好像我们在剑落水的地方，下水找剑，当然找到剑。
但是，影响公司业务的环境，天天在变，盈利可能受到冲击，公司不但没钱赚，可能还蒙受亏蚀，就好像船已前进，你下水找剑，自然是空手而回。
这说明了，你买进公司的股份之后，一定要贴身跟踪公司的业务进展，切不可置之不理。
如果你发现公司持续不断地成长，就好像马来亚银行、大众银行、丰隆贷款、OYL 和东方实业一样，而且以后也还会成长下去，那么你就紧握你的股票不卖，不要说30 年，即使50 年、60 年也可以，西方不是有许多百年公司，还在继续成长吗？
长守这样的公司的股票，比短期买进卖出，赚得更多。
丹斯郑鸿标、丹斯里林梧桐、丹斯里李莱生的家族、郭鹤年、丹斯里李深静、丹斯里郭令灿等就是这样成为富豪的。
但是，假如你发现，你持有股份的公司的业务，因环境的变动而日走下坡，而且在可以预见的将来，没有复苏的可能，那么，你再守下去，就是“刻舟求剑”，不但赚不到钱，而且会血本无归，就好像过河客永远找不到他的剑一样。
所以，长期投资的倡议是对的，投资30 年的理念也没错，但是，必须配合有效的股票组合管
理才有效果，如果一味死守、呆守、守株待兔，兔子已死，守之作么？
如果你发现环境已变，公司已没有前途，不要说赚钱，即使亏本也要脱售，否则你会亏得更多更惨。
所以，买进时应作长期投资的打算，但要逐季、逐年检讨，不可置之不理。
“长期投资”由数个月至数十年，是否继续投资下去，不应由时间，而应由公司的表现决定。
你买进时不妨作终身投资的打算，但是假如股市疯狂，股价被推至极为离谱的高价，你再不出售，你就不是股票投资的料子。