2017年6月14日星期三

大马富豪谢松坤旗下公司-小而美的BOILERM by周伯通


大马富豪谢松坤除了有一家鼎鼎大名的QL上市公司(市值高达60亿令吉)为东协最大鸡蛋生产商,也是亚洲最大鱼糜(surimi)制造商,另外还有一家上市公司名为BOILERMECH市值只有5亿令吉。

BOILERM是QL老板的另一家公司,已由ACE  MARKET转至MAIN MARKET,由谢松坤儿子谢立凯掌管

公司拥有两大业务:
  1. 供应锅炉Boiler(占FY2017营业额贡献87% 或Profit before tax 14%)
    锅炉的盈利主要是来自于棕油业者的新订单或10%的盈利贡献是来自于售后维修服务
                                                               
  2. 供水处理业务(占FY2017营业额贡献13% 或Profit before tax 10%)


BOILERMECH的客户主要是棕油业者如KLK,SIME,GENTING PLANTATION,WILMAR等等大型的棕油业者。

公司的业务涉足的国家是印尼占营业额的50%和马来西亚占营业额的35%。


在大马市占率高达60%属于Boiler界的龙头一哥,另外印尼的市占率也和当地最大的同行各占一半的市占率,但是BOILERMECH的锅炉技术是属于市场上最前端的。

由于粽油园丘都属于在郊外所以需要一套自己自给自足的发电系统,而BOILER所提供的能源为生质能源(BIOMASS)

生物质(Biomass)是指能够当做燃料或者工业原料,活着或刚死去的有机物。生物质能最常见于种植植物所制造的生质燃料,或者用来生产纤维、化学制品和热能的动物或植物。也包括以生物可降解的废弃物(Biodegradable waste)制造的燃料。 许多的植物都被用来生产生物质能,包括了芒草、柳枝稷、麻、玉米、杨属、柳树、甘蔗和棕榈树。[1]。一些特定采用的植物通常都不是非常重要的终端产品,但却会影响原料的处理过程。因为对能源的需求持续增长,生物质能的工业也随着水涨船高。


生質能的好處,可以條列如下:
1.能源危機,減少對石油類能源的依賴,同時增加自產能源,有助於能源自給。
2.能的原料「生質」,可以說是取之不盡,用之不竭,而且隨處都是。
3.生質能即減少廢棄物對自然環境的污染,同時減輕垃圾污水及公害問題。


第二项业务:供水处理业务
在2016年3月份
Proposed Acquisition by Boilermech Holdings Berhad of 698,287 ordinary shares of RM1.00 each representing 60.23% of the issued and paid-up share capital of Teknologi Enviro-Kimia (M) Sdn Bhd for a cash consideration of RM14,660,000.00.

BOILERMECH以 RM14,660,000.00 收购Teknologi Enviro-Kimia (M) Sdn Bhd

以Teknologi Enviro-Kimia (M) Sdn Bhd 过往的业绩来看,这RM14.66 million收购价能够获取每年赚取接近RM4.8 million(60%股权)等于RM2.88 million的净利,本益比只有5倍是个非常划算的交易,上述收购对集团核心锅炉和棕油业务具有策略性作用,集团认为水务管理工程是东南亚地区的长期成长板块,预计收购Enviro-Kimia科技将对未来业绩带来正面影响。


过往业绩表现


我们可以看到BOILERMECH 自2011年上市至2015年的Return of equity都非常高保持在30左右以及业绩保持稳步增长,但是在2016年的业绩增长趋势开始出现放缓了。

那为什么2016年的业绩会放缓呢?
FY 2016 –review
The strong US Dollar against regional currencies such as our Ringgit (“RM”) and Indonesian Rupiah (“IDR”) had resulted in a slowdown in demand for boilers, particularly from our major customer, Indonesia, hence affecting our revenue and profits. The strong US Dollar against regional currencies had slowed the demand for boilers from one of our biggest customer, Indonesia. Weak crude palm oil prices, slower demand for palm oil from major consuming country, China and the El-Nino induced drought which curbed palm oil production, had affected the palm oil market in the region and these in turn had affected the Group’s performance.

我们从年报得出4个关键因素导致FY 2016业绩放缓。
  1. USD/MYR(马币走势)
    由于BOILERMECH的锅炉有50%以令吉计价和50%以美金计价,加上原料都用美元进口的,所以汇率的波动造成非常大的影响。
  2. USD/IDR(印尼盾走势)

    由于美国升息之势导致美金非常强势,使得新型国家大量资金外流,也造成马币从2014的年尾USD/MYR 3.2贬至2015年尾USD/MYR 4.48,但近期汇率市场终于稳定下来了,自从TRUMP美国新总统上任之后强调美国必须把海外制造业搬回国内所以美金不能够再强势下去。
    “脆弱五国”中的四个国家货币涨幅已超越美元
    May 12, 2017
    被摩根士丹利(Morgan Stanley)称为“脆弱五国”(南非、巴西、土耳其、印度和印尼),因这些国家经济过于依赖外资,借款成本极受美联储撤除QE影响,随着外国投资者撤离,本币受到巨大的贬值压力。
    对此,彭博社日前却撰文称,纵观年内汇市的表现,这样的标签或许已可撕去!除土耳其里拉外,包括南非兰特、巴西里亚尔、印度卢比和印尼盾这“脆弱四国”的货币涨幅都已超越美元。如下图所示,南非兰特、巴西里亚尔、土耳其里拉、印度卢比和印尼盾 在2012年至2016年间的表现确实可谓“弱冠全球”,即便是表现最好的印度卢比,在这五年间兑美元的跌幅也超过了20%。不过,今年以来,这样的强弱格局已经出现了明显的转变。年内迄今除了土耳其里拉外,其他四国的货币兑美元均出现了上涨,印度卢比的涨幅更是超过了6%!




  1. FCPO价格

    从上图我们可以看到红线(MA 240)年线的平均价格有重返上升趋势甚至突破2013年以来年线的平均值,管理层有透露FCPO价格只要保持在2000以上或更高那么粽油业者的资本开销信心会回来的届时BOILER销量也会随之提升,2015年FCPO价格一度跌破2000整数关卡是真的会搞到粽油业者的资本开销大大减少。
  2. 油棕PRODUCTION
    在2014至2016所出现的厄尔尼诺现象使到全球的粽油产量大减25%以上,所以大家的收成都不好。
    好消息是以上这4个导致业绩衰退的因素已经在2017年开始好转了,管理层也认为他们已经渡过了这几年最艰难的时期,尤其是汇率+FCPO价格+天气在同一时间出现导致整个行业惨淡。

    估值方面
    由于周期性的行业利用PRICE TO BOOK VALUE估值比较适合。

    我们看回BOILERMECH 2011年上市时,它的Price to book value 是2.53倍。



    从上图来看2017年1月24日股价一度跌到最低为RM 0.755 或Price to book value 是2.48倍,这创下2011年上市以来最低的估值,当时2011年KLCI指数只有1300点左右而已,反观2014年它的Price to book value 是高达7.27倍的,所以有低估的嫌疑



    所以我们可以了解管理层在2016的下半年开始频频在公开市场回购股票,管理层真金白银地总共花了RM 5.5 million左右,回购的价格范围是在RM 0.8 至RM 1之间。


    据截止30 June 2016的年报指出,管理成总共持有Boilermech的股份高达63%加上近期在公开市场收购的股票有1%以上,所以持股比例已提高至64%++,这显得管理对公司的未来展望是非常有信心的。

    股息/红股派发

    公司上市至今保持不间断地把20-30%+的净利用来派息回馈股东。
也在2014年派发一送一红股来回馈股东。

资产负债表
CASH RM 64 MILLION VS LOAN RM 8.25 MILLION

NET CASH RM 55.7 MILLION / 10 SEN PER SHARE

这是一家净现金的公司,管理层也有提到不排除未来还会有收购的活动主要是垂直整合的方向,但好的收购机会可遇不可求啊。

未来展望
管理层认为印尼将会是未来的发展重点,因为那里土地肥沃还有很多可开发棕油的地区

签棕油技术专利‧代理发电机 保绿美双管齐下推盈利

Published by 南洋网 at 2015-10-07 11:39:00
(吉隆坡6日讯)保绿美控股(BOILERM,0168,主板工业产品股)放眼通过一项15年协议的专利和一项谅解备忘录的独家代理权,推动公司未来盈利增长。
根据文告,保绿美控股与联邦科学与工业研究组织(CSIRO)签署15年的合作协议,使用后者的超声波技术专利,来提高原棕油的榨取量。
CSIRO是澳洲政府旗下的国家级科技研究机构。
长期合作项目
保绿美控股能够使用该技术于不同国家的棕油厂房,包括大马、澳洲、巴西、加拿大、科特迪瓦、中国、哥伦比亚、厄瓜多尔、欧洲、印尼、印度、日本、韩国、墨西哥、巴布亚新几内亚、菲律宾、俄罗斯、泰国、乌克兰和美国。


另外还有这项超声波技术专利,是一个蓝海的市场也是最前卫的技术,所以公司还在收集数据和证明此技术给棕油业者看它的功效,希望年尾能够将此商业化。

总结
  1. 拥有QL般的优质管理层
  2. 永续企业(老板理念是 棕油和环境保护是该公司注重的领域,且相信清洁能源和清洁用水是未来的趋势。)
    尤其是欧洲的客户非常注重棕油业的环境保护
    未来趋势-永续企业视频
  3. 过往表现(ROE)- 自2011年上市至2015年的Return of equity都非常高保持在30左右
  4. 业绩下跌因素-(USD/MYR,USD/IDR,FCPO价格,油棕PRODUCTION)这4个导致业绩衰退的因素已经在2017年开始好转了,管理层也认为他们已经渡过了这几年最艰难的时期,尤其是汇率波动+FCPO价格下跌+天气恶劣在同一时间出现导致整个行业惨淡。

  5. 估值(低P/B, 稳定派息20-30% PAY OUT RATIO,NET CASH per share 10 sen)
    2017年1月24日股价一度跌到最低为RM 0.755 或Price to book value 是2.48倍,这创下2011年上市以来最低的估值,当时2011年KLCI指数只有1300点左右而已,反观2014年它的Price to book value 是高达7.27倍的,所以有低估的嫌疑。
  6. 前景
    即将推出这项超声波技术专利来提高原棕油的榨取量,是一个蓝海的市场。
  7. 管理层加码
    管理层在2016的下半年开始频频在公开市场回购股票,管理层真金白银地总共花了RM 5.5 million左右,回购的价格范围是在RM 0.8 至RM 1之间,总持股高达64%以上。
    笔者
 



2017年5月25日星期四

Freight-一个被遗忘的物流股 by周伯通


  大马物流行业-下一个黄金商机
大马打造东南亚物流枢纽

在大马,我国政府已意识到,若要让国内电子商务取得更大的发展,物流业必须更具竞争力,因此我国港口的设施有必要进一步提升,加速进出口货柜的通关所需天数。

我国政府十分重视电子商务与物流领域当前及未来的发展契机与潜能。

基于地理位置或营运成本方面的优势,我国有望成为新加坡之后,东南亚区另一个重要的物流枢纽。

为了达到让大马成为“亚洲首选物流枢纽”目标,我国政府推出了《物流与贸易设施大蓝图》,针对有关愿景提供战略性框架与路线图。

我国交通部长拿督斯里廖中莱指出,在其领导下,交通部已成立一个跨部门的全国物流工作小组,监督该蓝图的进度与成果。该小组已拟定了5个策略领域,并设定了21个执行项目。

加强进出口港口设备

与此同时,我国有必要加强进出口港口的设备,增加港口以及加速货柜批准,因为这将影响销售海外商品,甚至有意销售我国产品至海外市场的我国电子商务领域的未来发展,也会导致海外投资者不愿投资外国电子商务领域。

uCustoms巴生港口网双管齐下

在科技的协助下,uCustoms和巴生港口网双管齐下,我国这个重要进出口港口的货柜文件提呈程序有望趋现代化,加速清关的所需时间,并可提高港口的营运效率。

我国政府已致力发展国内的多个重点港口,包括槟城、丹绒柏勒巴斯、马六甲及巴生港口,目前,巴生港口在全球港口中排名第12名,货柜吞吐量达到1100万个标准货柜箱,一旦提高营运效率与清关速度,政府预估有望在2020年之际挤跻身全球十大港口之一的排名之内。

Freight-一个被遗忘的物流股

为何这样说呢?是因为整个物流行业的表现里,Freight股价表现显得落后于同行
在大马股市里,拥有(海,陆,空)一条龙服务的物流股不多,他们分别是CENTURY,TASCO,FREIGHT

截至2017年5月25日从上图大家可以看到自2017年初以来涨幅最高的是TASCO +80%,第二CENTURY +52%,最后是Freight +24%。



上图的红线为历史新高的阻力,我们可以看到CENTURY和TASCO已经频频突破历史新高,只有FREIGHT距离历史新高的位置还有潜在29%的升幅空间

到了这个地步,大家一定很好奇FREIGHT没什么上升是否因为它的基本面不太好呢?


https://lh5.googleusercontent.com/M7uJTbXgjGS9P4Pe_NTou_UZRAOFQU-hpXFRRo7H9CRXlGL2n1OSK_gdqx2fR_8jp9c2OZ45ogaN0RjuAb36INyeIQr8kkFIkquRapqo888--EsZYD_FUHRv7sLm7ybC2uL3buPjucE


在2016年11月,FREIGHT是唯一个被冷眼(大马价值投资大师)所点名的物流股之一。
估值方面,FREIGHT的PE和price to book value  (P/B)也显得便宜于同行,另外FREIGHT可喜的是DIVIDEND YIELD  3.6%也属于同行里最高的。

FREIGHT MANAGEMENT HOLDINGS BERHAD
https://lh4.googleusercontent.com/flckTaasP4SdYTGzoRn1mvsjr0BXJy_2Ptr4xp4BUoqCMFBNCDkr2B5HAsr6rlEbXf-tVuOjmSQFXLaxZrxKVyi-hPCP7uKRKoNQaArXJfWgBQ2hoSUDYgZZwyWEU62wwwRwPvnArGA
货运管理是由赵氏和他的妻子在1988年创办,当时它只是一家海上货运代理机构,以及雇用6名员工。现在,它拥有1000多名员工,并且提供多元化的服务,包括提供海陆空的货物运输服务。

货运管理(Freight Management Holdings)在2005年于大马交易所第二板上市(前称吉隆坡股票交易所),之后在2007年尾跃升至主板交易。它是一站式的物理服务供应商。

FREIGHT专注于利基市场
FREIGHT是大马上市公司里唯一一间专注于航运物流业务的公司,其他竞争对手是专注于第三方物流/出租仓库/最后一英里的运输为主。

这里简单介绍航运-航运业是世界上最为古老的行业之一,始于数千年之前。当今,其依然是主要的运输方式之一,占全球贸易的90%。
       1.航运占全球贸易的90%;
  2.最大的船的建造成本可达2亿美元;
  3.在全球,仅2%至10%的集装箱被检查;
  4.与卡车和飞机相比,航运是一种更加环保的运输方式;
  5.通过海上运输一辆自行车和一罐碳酸饮料的平均费用分别为10美元和0.01美元;
  6.海上工作者的平均年薪介乎45000美元至65000美元;
  7.在任何时候,2000万个集装箱正在海上运输;
   8.一艘集装箱船的主机的动力比一辆家用轿车大1000倍;
  9.最大的集装箱船可装载最多7.45亿根香蕉,耗费15000个集装箱;
  10.大型集装箱船最多可载运11000个集装箱的货物;
  11.位于纽约和新泽西的美国东海岸港口占北大西洋贸易的逾三分之一;
  12.全球海员人数大约为150万名,其中菲律宾海员占大多数;
  13.大约三分之二的海员在开阔海域没有通信方式。仅10%具有免费网络可用。



https://lh6.googleusercontent.com/4gRF8Mpe2CRaOE04L_v4C55kITxvF95fUk305OdEfWwgWabrwrCzo0iif8Fj7ZbEOHG5KcLW-jnC56NIp1dYPvVUOwJNLWDUKWFb194Ruwq2PD1zuh3pGKLE9FSUOB3KHy7PXdCzZUo
上图取自FREIGHT 2016的年报,大家可以看到航运业务占整体的营业额为63.5%。

相信各位读者第一个反应一定是”惨咯这几年海上航运吃蕉去了”

别担心,由于FREIGHT的管理层的经营方式是属于轻资产业务模式 ,
与其他物流业的重资产商家比较,包括运输及仓库公司(较多固定资产,如汽车、仓库及设备),公司主要从事货运服务(没有载体),是属于轻资产业务模式。像公司这类的货运服务商主要是为其用户安排船运及提供存储服务。 在大部分情形下,货运服务商不会负责运送货物。它们会把实际的送货行动交由多个承包商负责。视乎公司的规模,货运服务商可能会获得比个别人士或公司较优惠的收费。 除了安排运输外,货运服务商也会帮忙准备清关文件及其他所需文件,这是很繁琐的工作, 尤其是对国际货运公司来说。 轻资产业务模式的好处包括,在调整业务周期方面较具弹性(固定成本将会减少、规模较大,成本节省较多 (让公司的规模在不需要资本投资下扩大),资产回报一般上较佳(基底较低)及贷款较易控制。

https://lh3.googleusercontent.com/nNWFuiM55qnAwJ3v8EzGXGpZsYdAlSN0Q4OMKttyft4JUmuNAhLgvjaB8p65ukrC6X3yBZZN_ZpGdS1Yp6VgsoFmqarnSYvx3j6gXB28btIxljdLPO0rLwTx9UdH1c05asw0hw4nSYE
从上图可见FREIGHT的航运是专注于LCL(Less than Container Load), LCL服务的收入贡献一直在保持稳定的增长。

Image result for less than a container

LCL业务独树一帜

公司提供的货运服务包括少过一个货柜 (LCL) 及一整个货柜 (FCL) 两种。 公司在LCL服务方面更是独树一帜。在2012年,估计其LCL服务占了市场份额约30至35%。标准普尔在2008年的一份证券研究报告指出, 集团的LCL服务是属于开拓者, 这是一个把不同顾客的货运整合在一个货柜内,跟单一客户占用整个货柜的FCL货运不同。 虽然LCL服务比较费时,但每TEU(20英尺标准货柜)收入较高,因此比FCL船运的毛利高。

https://lh6.googleusercontent.com/F5Cs13fGCy6jqCYQ0oCJeWIR4dhI8Z4dADOuIiWrSQ7WeVnFzxZ6ytwjRRqmv4RRkN9-0IBvpr6aQOXBcPmHJO0GGLcISXZ5EtfANYP9qaIxmxEhAAO0Vmv1ZuLpd45QFm5lsgNddPg

在大马网购时代的崛起,连中国最大的小商品批发城(义乌购)也提倡海运并且能提供免费运输,因为LCL的服务可以帮助各个中小企业的货品 “一同拼箱”在运往各个国家。

业绩方面
https://lh6.googleusercontent.com/q9Fi5v9WCyp-5I0xhGo4Io4YGhAboANC-jIAntGlwqeT8c9Qvf5icjFZ_FH-rNVwoKZ3-gM4xrZaTIT0uKLq2ZqIVwMUapsDRyQERO1V_nYwWI6XJYuuj1xPR5ZHLMsb2sabePmoDM0 https://lh3.googleusercontent.com/YNj74pNmb7zoO-COxZXwZ38-lBb_1rgcrUL86vOQ2Haw_U309zEjBOk4mdHy8sA1lHQ-ZTPNx7qF27R66ATC1le84CuR7Lh-ugN-T_tPpf0Te7Zu1-uo0ZdQ-T3LAnpm-clZ-1jWdJQ
以上两张图表可以看到FREIGHT管理层控制成本的能力非常厉害,FY 2007至FY 2016的GROSS profit创新高的同时,GROSS MARGIN也一同创新高,这点是同行里表现最杰出的,不管得冷眼大师都称赞管理层如此优秀!
https://lh5.googleusercontent.com/E3CB4zUvEqsJp1Porv7O9_NvCmlGeJwco4Bu37QL4GpiV47J7asofK7RXteAUz8rYrYF_tH_wwtQm1FeP4V24POd7KtQCLt2Etkq_IBhp3GT15cg3WExevCNFsdzO1BbEJ0kHjaS3sA
https://lh6.googleusercontent.com/Jm3r4GMcABerj_J0R1D7Zo3hizNV3-fmLyvhSck7K7zp_rkSLd0kuMNx8RotTISG9UcorZCNTZqkB41RIlY3VUbGdr9N4WsMSXwU8xsHA73KxDOJa5S3Fsog7YMT3CnX6vTQXfU2904

不得不佩服FREIGHT的管理层能够在13年以来取得净利润高达11%的复利增长,虽然FY 2016 的净利与营业额失败持续创新高,

但FY 2017 Q2和Q3 的营业额再次重拾增长动力突破了单季度高达RM 110 million以上,
虽然净利润还没跟上,这是因为这几年FREIGHT不断扩充业务导致营运开销增加了,管理层表示这这是暂时的情况,待其他新的业务扭亏为盈的时候,净利也将重拾增长。

管理层的对FY2017的看法
Freight Management sees improved earnings in FY17
Read more at http://www.thestar.com.my/business/business-news/2017/01/07/freight-management-sees-improved-earnings-in-fy17/#4SwrA5WWpylfmWhK.99


股息+红股派发
https://lh6.googleusercontent.com/IqnmtvUZY8WB9gpmcOXxbysfpiyLLl4TEq9H0RWiopg9XKo4H6rYDzSrw4W71Q5Oxfke1mzr0OMRF22hFc0qtPIf-YvF5yEzUx14fzftfI5uLKXaW23n7czVcDNz1kdC6437tCZePB4
Freight自FY 2005至今从不间断将30%以上的净利来回馈给股东,这是因为FREIGHT所有管理层所持有的股份高达69.35%,这代表管理层与小股东们同一阵线啊!



2017Q3季度报告显示公司Retained Earning 大于股本1.6倍,拥有派发红股的能力。
从过往记录来看,FREIGHT曾经在2007年以每7股派送3红股以及相隔5年在2012年以每3股派送1红股+每5股送1凭单的企业动作来回馈给股东,如今再次相隔5年的2017年份管理层是否也会再次派送红股呢?让我们拭目以待

FREIGHT进军网购市场
兴业相信,货运管理的短期盈利增长将由大马贸易活动改善所推动。“长期盈利成长料源自于电商业务;尽管该公司在电商领域处于起步阶段,但是在2016年收购的Hubwire公司助力下,能够提供商家经销、仓库、物流及网上服务。”兴业预计,该公司的海空运业务营业额将大幅增加,拖船及驳船业务则达到收支平衡,因此上调2017至2019财政年财测,介于0.5至10%。“未来两年净利料可以录得13%复合年均增长率(CAGR),比过去4年平均增长3%还要好。”综合以上,兴业上调货运管理评级至“买进”,目标价也从1令吉30仙升至1令吉70仙。

关于FREIGHT所新收购的HUBWIRE详细报道-网络热潮席卷商界小资公司寄望网购物流赚大钱
http://sharesinfo4u.com/archives/37410


大家可以上FREIGHT 网购中介公司的网站看看
https://hubwire.com/
这公司主要是帮传统企业从线下走到线上的网路行销平台, 他们的客户有以下的知名品牌等等
新收购的hubwire能够与现有的业务形成协同效应,从FREIGHT的海陆空运+仓库+一条龙的网路平台行销渠道

以上图表除了显示HUBWIRE所有大马的网购合作伙伴,右下角也显示了最后一英里运输的业务的合作伙伴,这里有一个亮点!!就是Freight也进军了最后一英里运输的业务。

在8-May-2017Freight-成立 Parcel To Post Services Sdn. Bhd.准备进入市场非常看好的"快递业务",这也是大马上市公司第一间从物流业正是进入快递业的一个里程碑。

走势图与Price to book value的相关性对比

从上图来看,Freight的股价在2008年次贷危机时股价跌到最低点的price to book value最低是0.82,就在2016年下半年Freight的股价的price to book value再次回到0.85属于当时次贷危机的底部范围

加上管理层在今年3月3日以RM 1.18在公开市场买入100千units或等于价值RM 118,000的股份,


所以笔者的认为RM 1.1至RM 1.2之间就属于底部范围了,截至2017年5月25日Freight的price to book value也只有1.05属于偏低。


最后公司每个季度的业绩都能稳定地为每股净资产带来增长,所以股价迟早也会被一个稳定资产增值给推升,只要FREIGHT这几年所扩充的新业务成熟后就能使公司净利赚幅回到正常的水平了。


总结:
  1. FREIGHT拥有长达13年的业绩增长的稳定表现,另外管理层控制成本的能力非常厉害,FY 2007至FY 2016的GROSS profit创新高的同时,GROSS MARGIN也一同创新高,这点是同行里表现最杰出的,不管得冷眼大师都称赞管理层如此优秀!
  2. 属于轻资产业务模式 ,与其他物流业的重资产商家比较,包括运输及仓库公司(较多固定资产,如汽车、仓库及设备),公司主要从事货运服务(没有载体)。 轻资产业务模式的好处包括,在调整业务周期方面较具弹性(固定成本将会减少、规模较大,成本节省较多 (让公司的规模在不需要资本投资下扩大),资产回报一般上较佳(基底较低)及贷款较易控制。
  3. 所有管理层所持有的股份高达69.35%,这代表管理层与小股东们同一阵线
  4. 自FY 2005至今从不间断将30%以上的净利来回馈给股东
  5. 2017Q3季度报告显示公司Retained Earning 大于股本1.6倍,拥有派发红股的能力
  6. 在8-May-2017Freight-成立 Parcel To Post Services Sdn. Bhd.准备进入市场非常看好的"快递业务",这也是大马上市公司第一间从物流业正式进入快递业的一个里程碑。
  7. 新收购的hubwire能够与现有的业务形成协同效应,FREIGHT的海陆空运+仓库服务+快递业+一条龙的网路平台行销渠道
  8. FREIGHT专注于利基市场,是大马上市公司里唯一一间专注于航运物流业务的公司,其他竞争对手是专注于第三方物流/出租仓库/最后一英里的运输为主。
  9. 航运业是世界上最为古老的行业之一,始于数千年之前。当今,其依然是主要的运输方式之一,占全球贸易的90%。
  10. 2016年尾Freight的price to book value再次回到0.85属于当时次贷危机的底部范围,管理层在今年3月3日以RM 1.18在公开市场买入
  11. 只要同行TASCO和CENTURY的股价与估值不断地提升,那么显得FREIGHT的潜在上升空间越大。

    笔者